Titulares Económicos Semanales Semana del 20 al 27 de mayo de 2022

Titulares que impactaron en el comportamiento esta semana:

 Focos Nacionales e Internacionales

 En Chile, se promulgó el reajuste al sueldo mínimo, que aumenta el de forma progresiva hasta $400.000.

En Estados Unidos, la mayoría de los miembros de la FED respaldó aumentar las tasas de interés en medio punto porcentual.

En China, el grupo de inversiones Goldman Sachs proyectó un crecimiento menor a lo esperado por los analistas, poniendo en riesgo a la economía mundial.

A nivel global, el Foro Económico Mundial advirtió sobre el peligro actual de la inflación.

El mundo se preocupa por China

La percepción de ajustes de tasa menos agresivos por parte de la Fed dio alivio a los mercados globales

El impacto de los estrictos confinamientos en China ya se ve reflejado en indicadores de actividad adelantados del 2T22 (PMI compuesto: 37,2 en abril v. 43,9 previo). Así, las perspectivas de crecimiento económico para este año continúan revisándose a la baja, alejándose del objetivo de 5,5% al que aspira el Gobierno (Bloomberg: 4,5% v. 4,9% en abril). En este contexto, las autoridades anunciaron medidas de apoyo fiscal por US$ 21.000 millones para compensar los efectos de las restricciones sanitarias, noticia que –si bien dio cierto alivio– no evitó que la bolsa de ese país cayera 2% en la semana.

 El ajuste monetario de la Fed sigue marcando el sentimiento de los mercados. Esta semana, se conoció la minuta de la reunión del FOMC de mayo. En ella, se reafirmaron alzas de 50 pb para las próximas dos reuniones (junio y julio) y se descartaron ajustes más agresivos por el momento, lo cual dio cierto alivio a los precios de los activos. Al cierre de la semana esto se vio reafirmado con el dato del PCE subyacente de abril –medida de inflación preferida de la Fed— que estuvo bajo lo previsto y marcó un quiebre respecto de la tendencia reciente (4,9% a/a v. 5,2% previo). Por su parte, a excepción del consumo personal, que continuó mostrando un fuerte dinamismo (3,1% vs. 2,8% esperado), el PIB del primer trimestre se revisó a la baja (-1,5% t/t anualizado v. -1,3% previo) y otros indicadores de actividad en el margen mostraron retrocesos (órdenes de bienes durables: 0,4% en abril v. 0,6% esperado; PMI compuesto: 53,8 en mayo v. 55,7 esperado). De esta forma, si bien el mercado laboral sigue dando señales de estrechez (subsidios iniciales de desempleo: 210 mil v. 215 mil esperados), las perspectivas de un retiro rápido del estímulo monetario se atemperaron. Esto dio pie a una fuerte recuperación de la bolsa norteamericana (6% en la semana), una caída en la tasa de largo plazo (T10: -4 pb) y un debilitamiento del dólar (DXY: -1,3%).

 La guerra en Ucrania, en tanto, se ha reflejado en el debilitamiento de las economías europeas (PMI compuesto de abril: 54,9 v. 55,8 previo). Por su parte, Rusia recortó una vez más su tasa de referencia en 300 pb hasta 11% (11,5% esperado), en un intento de contener los impactos de la guerra y las sanciones en su economía.

 De esta manera, los mercados globales cierran la semana con alzas (MSCI global: +3%), manteniendo movimientos mixtos a nivel regional (Latam: +3%; Emergentes: -1%; Zona Euro: +4%). Por su parte, los precios de las materias primas suben (índice agregado de commodities: +3%, liderado por el componente energético: +5%) y se observa una leve reducción en la volatilidad (VIX: -3 puntos).

Activos locales se acoplan a movimientos globales

 Una nueva semana de ganancias presentan los activos locales, las cuales se acompañan de alzas en precios internacionales de los commodities y una recuperación de los mercados. La bolsa local subió casi 8% en la semana a 5.370 puntos, nivel más alto desde febrero de 2019. Más allá de la menor aversión al riesgo a nivel global, el alza de la bolsa local se vio impulsada por los favorables resultados de las empresas al primer trimestre. Otros elementos, como el rebalanceo del índice global de acciones MSCI Global Standard Indexes, que incluyó una importante firma local, han contribuido a la tendencia alcista del IPSA.

 En este contexto la paridad peso/dólar se apreció $12 y cerró en torno a $825, en línea con el retroceso global de la divisa, el alza en el precio del cobre y una moderación en el premio por riesgo. Por su parte, las tasas de largo plazo cedieron ante caídas de tasas internacionales. Así el BTP10 se cotiza en 6,3% y el BTU10 en 1,9%.

(Fuentes: AFP CAPITAL Banco Central. Bloomberg, Diario Financiero, El Dínamo, El Mostrador,  Infofae, Santander)